因年报业绩超预期，今日被称为“免税茅”的千亿大白马中国中免一度涨停。作为中免一直以来的支持者，顶流明星基金经理刘彦春率领下的景顺长城依然重仓持有。不过也有更为谨慎的投资者则认为，由于地缘政治、经济环境等众多影响，消费行业面临逆周期，中国中免身处其中也很难不受到影响。

　　年报业绩超预期 千亿大白马一度涨停

　　1月9日早盘，机构重仓股中国中免高开高走，盘中触及涨停，总市值逼近1700亿元。

　　消息面上，中国中免发布2023年业绩快报。中国中免2023年实现营业总收入675.76亿元，同比增长24.15%；实现归母净利为67.17亿元，同比增长33.52%。其中第四季度实现营业收入167.39亿元，同比增长11.09%，实现归属于上市公司股东的净利润15.10亿元，同比增长275.62%。

　　据财报显示，从2022年开始，此前一路狂奔的中国中免营收与利润增速双双首次出现下滑。2022年，中国中免营收为544.33亿元，同比下滑19.57%；归母净利润为50.3亿元，同比下降47.87%，接近“腰斩”。

　　2023年旅游出行迎来了复苏，但是中国中免的业绩却再度下探。2023年前三季度，中国中免实现营收508.37亿元，同比增长29.14%；然而其净利润却下滑1.78%，为54.23亿元。

　　中免是免税产品零售商，疫情阻断国际交流，能够在中免店铺内消费的客户群急剧缩小。伴随着景气度下行和业绩滑坡，中国中免的股价也一路下探，截至发稿，该股距最高点已跌去77%。

　　而1月8日公布的2023年度业绩快报，说明中国中免盈利方面已经开始“收复失地”。作为国内唯一拥有免税全牌照的免税巨头，中国中免的门店数量远超其他免税企业。在其披露的招股书中，2021年中国中免的国内免税市场份额高达86%，远高于海发控、海旅投和珠免的4.1%、3.6%和2.7%。

　　刘彦春重仓持有 中免长期投资价值不变

　　对于中国中免，市场上出现两种声音，作为中免一直以来的支持者，顶流明星基金经理刘彦春率领下的景顺长城依然重仓持有，已经用真金白银表明了看好态度，包括景顺长城新兴成长A、景顺长城鼎益A、景顺长城绩优成长A、景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长。不过也有更为谨慎的投资者则认为，由于地缘政治、经济环境等众多影响，消费行业面临逆周期，中国中免身处其中也很难不受到影响。

（前十大重仓中国中免的基金；截止日期：2023年三季报

　　国泰君安表示，随着海南冬季旺季开启，海南机场客流环比持续增长，离岛免税购物需求有望进一步回暖。CDF三亚国际免税城一期二号地（C区）于2023年12月28日正式开业，免税综合业态不断完善。市内免税政策落地在即，有望提供增长动力。

　　光大证券表示，公司离岛业务持续发展，掌握口岸重要位置，有望受益于出入境客流持续恢复，维持“买入”评级。

　　有媒体指出，海南旅游人口恢复、国际旅行逐步放开、国民收入日益提高，对中免的业绩具有确定性影响，商业模式和龙头地位不变，上述三个因素任意一个向好，都将成为中免业绩的催化剂。长期来看，中国中免的投资价值不变，“等待更好的价格机会出现就行，剩下的交给企业去创造价值。”