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[隆众聚焦]：“轻装上阵”，年末涤纶长丝现金流有望修复

资本策略师

2024-06-07 01:07:23

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　　【导语】：随着春节假期临近，涤纶长丝市场也进入检修期，据隆众数据统计2024年1月涤纶长丝检修规模超300余万吨，同比增长112.5%，较2022年同比增长39.6%，企业“轻装上阵”，年末市场挺市意愿强烈，现金流预期修复。

　　按照惯例，春节假期前夕国内部分涤纶长丝装置陆续停车检修，往年来看检修规模百万吨以上，因近年来国内供应增速过快导致行业供需矛盾加剧，行业产能利用率低于预期，因此年末检修规模也逐渐扩大，企业通过主动去库缓解供应压力。

　　来源：

　　据隆众数据显示，2024年1月国内涤纶长丝检修规模超300万吨，由于2022年公共卫生事件等特殊情况导致检修提前，因此2023年1月整体检修规模150余万吨，远低于2024年检修规模，由于检修提前，2022年12月检修规模360余万吨。具体到今年来看，2024年检修规模高于预期，检修集中在中旬以后，检修企业较为分散，规模在50万吨一下的生产企业较多，龙头企业多套装置也参与检修，而此轮检修时长多以20天为准，个别装置检修一月附近，预计春节假期后装置陆续重启升温，而春节假期后部分装置仍有检修计划，预计规模将近200万吨。

　　来源：

　　年末下游用户集中备货，涤纶长丝库存转移至下游，企业库存压力缓解，上图可知，涤纶长丝样本企业库存整体低于织造成品库存，而与去年同期相比，目前涤纶长丝企业库存处于较低水平，而年末海外服装、纺织品订单回暖，提高用户备货积极性，涤纶长丝厂商让利出货，产销回暖库存维持较低水平。

　　来源：

　　综合来看，涤纶长丝库存低位，而年末检修规模较大，整体供应量大幅缩减，尽管多数下游用户已完成备货，仍有部分用户春节假期正常运转，存在补货的预期，春节前后涤纶长丝市场库存或维持低位，而目前涤纶长丝厂商现金流亏损，企业低价惜售，成交重心维稳，伴随聚合成本逐渐下调，涤纶长丝现金流有望修复。

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