在市场变幻莫测、热点轮动极快、股票类投资产品整体表现欠佳的2023年，CTA（管理期货）策略因其同股票类资产的低相关特性，再次引起了投资者的关注。对此，上海双隆投资总经理张津鹏指出，大部分情况下，CTA和股票、债券的涨跌是不相关的，甚至是截然相反的，尤其是在一些特殊的市场环境下，CTA有显著的抗风险功能，所以CTA也被称之为“危机阿尔法”。总之，CTA有很强的风险分散功能和资产配置价值。他还认为，2024年期货市场的多空矛盾可能没有2023年那么尖锐，市场的波动率经过了三年的下探，有望迎来触底反弹，这或将触发一波较大级别的行情。

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邹婷

赵怡闻

张毅

路俊

CTA量化

经历了8月28日A股的冲高回落，量化投资再度被推到市场的风口浪尖，尤其是量化T+0策略。对此，辰钰投资董事长兼投资总监李栋指出，当下主流的量化投资策略主要是指数增强和阿尔法中性对冲两种。这些主流策略一般是满仓状态，它们的买入和卖出总量基本是持平的。因此，量化投资不是对市场的做空力量。李栋表示，过去几年量化的超额收益一度非常好做，很容易就达到20%-30%的年化收益率，然而，随着市场竞争不断加大，近年量化管理人的超额收益正持续下降，这也是本土量化投资持续“内卷”的原因。

近年来，随着量化策略在A股市场的蓬勃发展，投资者对于它的态度也从最早的“神话”变成眼下的“争议”。那么，量化投资所取得超额收益究竟是否合理？投资者应该如何理性面对？对此，陆享基金资本市场部总经理高威指出，可能对于一些擅长短期投资、博弈投资的投资者来说，量化策略的存在确实侵蚀了一部分的收益空间。由于A股市场相对海外市场而言，机构投资者占比没有那么高，因此量化模型的引入也就如鱼得水。不过，高威表示，事实上过去几年，量化策略能够获得的年化超额收益也在逐年下降。因此，没有必要过于“神化”量化策略，也不需要“魔化”量化策略。